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出品｜虎嗅生意消耗组

作家｜柳柳

裁剪｜苗正卿

题图｜视觉中国

"雪王"蜜雪冰城赴港上市刚刚突破茶饮上市破发的魔咒，在股价暴涨之际，霸王茶姬又迎来了赴好意思 IPO 新施展。

虎嗅获悉，2025 年 3 月 6 日，中国证监会国际合营司发布对于霸王茶姬境外刊行上市备案奉告书，公司拟刊行不越过 64731929 股庸碌股并在好意思国纳斯达克证券往复所或纽约证券往复所上市。

图片来源：中国证监会

对此，霸王茶姬关联负责东说念主对虎嗅回话默示：以监管清晰为准。

此前，有媒体报说念称霸王茶姬规画赴好意思国上市，募资畛域预期介于 2 亿至 3 亿好意思元，将由花旗、摩根士丹利负责上市事宜。据悉，霸王茶姬已历经数轮融资，投资者包括 XVC、复星、复星锐正成本、琮碧秋实等。2023 年 7 月，霸王茶姬拿到好意思国对冲基金寇图成本（Coatue Management）的投资，企业估值到达 30 亿元。

新茶饮中腰部品牌，照旧走到了尖锐化竞争的要津阶段，狂卷 IPO 成为下一场角逐战的重中之重。2021 年 6 月，奈雪的茶率先在港股上市。前年以来，包括霸王茶姬在内的 6 家茶饮连锁品牌"列队"国际 IPO。其中，2024 年，茶百说念在港交所上市，茶颜悦色被传出拟上市所在从港股换成好意思股。插足 2025 年，古茗，蜜雪冰城接踵赴港上市奏效，沪上大姨还在激动赴港上市程度。

在这吵杂的新茶饮上市潮中，霸王茶姬是成偶然间最晚，但如实是疫情后热度最高的品牌之一。凭据某头部茶饮品牌上市招股书，在 2023 年中国现制茶饮店阛阓表情中，霸王茶姬总销售额（GMV）排在第四，次于蜜雪冰城、古茗和茶百说念。

凭借加盟步地和高抬高打的营销手法，霸王茶姬快速推广，凭据窄门餐眼，放置 2025 年 3 月 5 日，霸王茶姬在天下照旧领有 6306 家门店，推广疆域正迟缓扩向国际和下千里阛阓。其中，霸王茶姬位于马来西亚、泰国和新加坡等国的国际门店过百家。前年年底，已有媒体报说念称霸王茶姬将于 2025 年春季在好意思国开店，首批门店选址加利福尼亚州的尔湾市和洛杉矶市。

有分析师对虎嗅默示，霸王茶姬赴好意思 IPO 召募资金可用于进一步扩大门店畛域、加强供应链设立，有助于在竞争强烈的茶饮阛阓中霸占更多阛阓份额，升迁品牌的国际有名度，推动品牌天下化政策的推行。若能奏效上市，霸王茶姬将进一步分解其行业最初地位。

往时一年招兵买马，推纯茶子品牌和更新店型

2024 年的霸王茶姬一直在招兵买马，如斯来看，如实有是在配都上市装备的意味。

前年 12 月，据虎嗅获悉，霸王茶姬从麦当劳中国"挖"来了 CFO 黄鸿飞，其于 2024 年 10 月 14 日辞职，骤然休息后，加入霸王茶姬。此外，据悉，霸王茶姬的供应链负责东说念主付熙，曾是大疆和喜茶的前供应链总监。家具负责东说念主万维仁，曾担任贡茶和喜茶的家具部总监。运营负责东说念主陆冕曾是茶煮 KRAFTEA 的聚会首创东说念主。

其时就有知情东说念主士曾向虎嗅炫耀，跟着麦当劳黄鸿飞等东说念主络续加入霸王茶姬，霸王茶姬正在进行一轮"高管威望升级"，也意味着霸王茶姬的上市程度正在加快。

霸王茶姬开店的速率也很快。凭据窄门餐眼，2023 年霸王茶姬，新开了越过 2300 家店。而 2024 年新开门店数则超 2500 家。

插足 2025 年的霸王茶姬，正在抓续更新调度门店、品牌等各个层面的政策布局。

2025 年 1 月，霸王茶姬发布了 2024 年会友讲述，讲述炫耀霸王茶姬天下会员数达 1.78 亿，新加多个门店类型，包括无声门店、宠物门店和 24 小时门店。

1 月上旬，霸王茶姬还开始在深圳落地了新店型"霸王茶姬 · 超等茶仓"首店，烘焙家具位于 15～26 元价钱带，强化酬酢属性，借烘焙向"中国星巴克"迈进。值得一提的是，2024 年霸王茶姬全自动萃茶开发已落地 17 家交融店和天下首家超等茶仓（深圳），新一代自动化制茶开发平均出餐成果升迁至 8 秒 / 杯，口味误差率放松到 2 ‰。

2 月，霸王茶姬又推出新的子品牌"第二杯茶"，专刊出售现制可外带的"传统登科纯茶"，中枢仍是"即买即走"的外带步地。前年 5 月，霸王茶姬品牌首创东说念主张俊杰就在"当代东方茶翻新论坛"上提过"年青东说念主的第一杯茶"这一认识，就炫耀过将围绕"第二杯茶"再行打造品牌，尝试新店型。

据悉，"第二杯茶"品牌对标东方树叶和三得利，提供现场制作的 "茶登科" 和 "茶拿铁" 两大类家具，订价在 10-20 元区间，门店为 30 至 50 平时米小店型，首店开设于上海五角场，前期野心在上海开设近 30 家门店，暂未通达加盟。

从奶茶伙计到品牌区域负责东说念主，再到创立霸王茶姬，首创东说念主张俊杰是从下层走出来的，霸王茶姬关联负责东说念主曾告诉虎嗅，目下霸王茶姬好多区域新开门店选址等细节，张俊杰还会躬行把控。

挑战依然存在

不外，霸王茶姬要克服的挑战依旧不少。2025 年开年，霸王茶姬被指健康问题激励"冰勃朗公论风云"。天然后续有行业东说念主士指出，冰勃朗是食物工业在茶饮行业的一次健康升级产物，合规坐褥、使用，并不外量食用的情况下，无须惊慌。但这一争议如故将霸王茶姬推上了风口浪尖。

另一面，则要草率来自巨头瑞幸库迪喜茶古茗等原土敌手和茶饮新晋"小花"们的竞争。前年下旬，就在霸王茶姬、茶百说念接踵在香港开出首店后，爷爷不沏茶紧接着在北京开出 10 家门店，茉莉奶白还得到近亿元融资，后者甚而还成为原野心加盟霸王茶姬的加盟商们的"平替"选拔。

而更为致命的挑战是，瑞幸等咖啡品牌照旧高调杀入轻乳茶阛阓，甚而部分品牌和霸王茶姬的竞争日趋"贴身肉搏战"。

脚下，新茶饮插附近半场，扎堆上市企业变多，行业马太效应愈发显著，扫数茶饮圈正在步入家具价钱下行，原料升级价钱上走的质价比之争。相似霸王茶姬新推"超等茶仓"步地，重财富、高成本特质，也被质疑过如快速推广随同崇高的运营和阛阓用度，可能会给资金链带来压力。

从创立之初，霸王茶姬首创东说念主张俊杰就曾提过，发愤要作念东方星巴克。在前年 5 月的"当代东方茶翻新论坛"上，霸王茶姬首创东说念主张俊杰曾喊话："先定一个小目标，2024 年霸王茶姬要全面高出星巴克中国区。"

然而，被张俊杰视为偶像的星巴克，最近的日子可不好过。凭据星巴克财报，2024 财年，星巴克中国的营业收入为 29.58 亿好意思元，同比下落 1.4%，总共东说念主民币超 215.3 亿元。

目下，霸王茶姬还莫得认真对外公布 2024 年的事迹，首创东说念主张俊杰在其举办的"当代东方茶翻新论坛"上清晰，2023 年霸王茶姬总销售（GMV）108 亿元，2024 年第一季度总销售超 58 亿元，展望 2024 年全年总销售不错越过 200 亿元东说念主民币。

其中，2023 全年霸王茶姬足月月店均 48.3 万，同店增长率达 88%，第四季度的足月月店均增长到 57.4 万。2024 年第一季度足月月店均为 54.9 万。

不外，也有机构指出，2024 年下半年后，10 家头部茶饮品牌每月的客单价多出现不同幅度的同比下滑。前年就有媒体报说念称，霸王茶姬 2024 年净利润展望超 20 亿元，但多位阛阓东说念主士测度，有部分加盟店同店销售额下滑 30% 以上。

上市并不是全能解药，吵杂以外，新茶饮们需要抓续讲明我方的实力。脚下，随同赴好意思 IPO 这场硬仗，霸王茶姬距离 2024 年销售额破 200 亿元的目标，草率简直不会太远了。

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