据新华社报谈，好意思国联邦储备委员会主席鲍威尔8月22日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上发表谈话，示意尽管现时存在通胀上行风险，但好意思联储仍可能在异日数月降息。

　　受要紧利好音问刺激，当日好意思股四大指数皆涨，以绩优股为主的谈琼斯30种工业股票平均指数上升859.5点，即1.95%，轨范普尔500指数涨97.5点，即1.53%，以科技股为主的纳斯达克指数涨396.22点，即1.88%，以小盘股为主的罗素2000涨87.85点，即3.86%。

　　最近一个月，好意思股四大指数辨认上升了1.63%、1.23%、1.84%、4.48%，标明不少投资者在抛售风险较高的大盘股，把资金投向了小盘股，股票市集正悄然发生变化。

　　在其他金融市集，8月22日好意思元指数以97.6报收，跌0.92%；好意思国十年期国债收益率以4.258%报收，跌1.71%；2025年12月黄金期货收于3418.50好意思元/盎司，涨1.09%。限定8月22日，本年以来好意思元指数跌10.63%，意味着大众去好意思元趋势仍在抓续。

　　好意思政府频频施压，好意思联储方案傍边为难

　　在研讨会上，鲍威尔扔出了“王炸”：服务市集急剧延缓，由此而产生的心焦胜过加征关税的通胀担忧，降息就透顶有必要了。一方面，鲍威尔表示，风险态势似乎正发生变化；服务市集似乎褂讪，但供应和需求两侧均显赫降速，可能出现异常情况：服务市集合比预期的更倒霉；一朝风险水平上升，大幅裁人和休闲上升就会依期而至。

　　另一方面，鲍威尔费力淡化聚合降息的可能性。他指出，在夙昔四年多里，通货彭胀进步筹办值2%；关税抵突然价钱的影响已不言而谕，在异日几个月影响依然存在；好意思联储最心思的问题是物价上升是否会大幅普及咫尺的通胀水平。不外，鲍威尔颇有几分自信地觉得，关税所引起的物价上升效应会相对霎时，但关税效应并非一次性转变到位，而是需要时辰扩散到所有这个词这个词供应链；鉴于咫尺服务市集偏软，工资资本压力不大。与前几次谈话比拟，鲍威尔不再气定神闲了，因为服务市集的转眼变化，好意思联储仍是没就怕辰恭候，当今就要接管手脚。

　　鲍威尔谈话的意图很显豁。其一，他但愿在好意思联储里面造成共鸣。鲍威尔要处理好意思联储里面不对。在前次会议上，两名由特朗普任命的理事——舒服监管的副主席米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒——荒原地投下反对票，营救立即降息25个基点。这是自1993年以来好意思联储初次出现两名理事同期反对利率决议。

　　其二，鲍威尔可能是在向特朗普示好，以逍遥垂死敌视、保护下属官员。特朗普屡次放话要拜谒好意思联储大楼装修名认识极其立志的预算资本，并以反腐之名向鲍威尔和其他方案官员施压。最近，特朗普扬言要罢黜拜登任命的好意思联储理事丽莎·库克。

　　服务和通胀方位严峻，好意思联储可能再犯额外

　　此次谈话中，鲍威尔不再强调依据异日的数据信息决定货币战略转变，因为好意思国财政部长贝森特谈到异日好意思联储主席候选东谈主的履历要求时明确反对数据依赖型方案，但愿候选东谈主具有很强的预判能力。

　　好意思国服务市集一直保抓强盛，然而这一次的数据却像师老兵疲。经修正后的5月和6月新增服务岗亭辨认为1.9万和1.4万，未经修正的7月份数据为7.3万。好意思国劳工部数据自大，五成行业在裁人，这实属荒原景象，也标明服务市集确切走软了。劳工部数据污蔑了好意思国服务市集真相，但并非东谈主为操控，统计口径、企业反映速率、侨民战略等身分让统计职责越来越复杂。特朗普政府反侨民战略会赓续滋扰服务市集平日运行。

　　淌若因为数据不妥贴政府情意而罢黜劳工部统计局长，那么商务部统计局（主要发布经济增长、个东谈主突然资本指数、外洋买卖数据等经济数据）局长就要惦记我方的饭碗了，数据不实之风也会盛行，对国度经济与金融将是一场重大的不幸。

　　通胀问题依然困扰好意思国经济。如斯高的关税水平，对好意思国国内分娩和突然展望将产滋恒久冲击。好意思国经济发展恒久成绩于夙昔几十年宽松的外洋经济与政事环境，止境是低通胀、低利率环境。如今逆外欧化风险居高不下，部分国度开动诉诸买卖保护主义战略，割裂了现存外洋经贸体系，因此通胀暗影从未远去。本年1-7月，好意思国剔除食物和动力后的中枢突然价钱指数（CPI）辨认上升了3.3%、3.1%、2.8%、2.8%、2.8%、2.9%、3.1%，呈现上扬趋势。从7月份数据看，交通、医疗和燃油价钱涨幅较大，旧车价钱也有不小的涨幅。

　　降息是否会助推通货彭胀？淌若降息过快，通胀势头失控，好意思联储只可再度加息，把这一贫困留给下一任好意思联储主席。2021年4月，好意思国通货彭胀创13年新高，（好意思联储）联邦公开市集委员会在较长一段时辰内觉得，通胀是由暂时身分引起的，如供应链杂乱；一朝这些身分归于平日，通胀就会消散。好意思联储的误判铸成大祸，于今还受东谈主数落。

　　淌若好意思联储屈服于主座旨意，慢慢丧失了方案落寞性（不受行政部门滋扰），那么好意思元的信誉必将进一步受损，大众去好意思元趋势会加快，那么褂讪币再火也救助不了好意思元日益下降的大众影响力。

　　零落暗影下金融市集推崇会抓续吗？

　　按照过往教授，经济零落往往发生在第四季度，如本世纪初的互联网股票崩盘、2007-2009年金融危境。干系好意思国经济零落的多样预测早已赓续于耳，但均被讲解注解为离奇乖癖，难谈好意思国经济真炼就“铁布衫”之功？明显不是，预测经济周期很难，好意思联储亚特兰大分行的及时预测模子——GDPNow也不如何灵光，但经济运行总有其规章，零落期晨夕会到来。

　　好意思国两家零卖巨头财报已开动报忧：沃尔玛已顶不住关税资本，开动议论不才半年提高部分商品价钱；Target调低了全年营收筹办；电商巨头亚马逊调低了全年利润筹办。有入口业务的企业晨夕会受到关税战略影响。

　　经济谬误也可从拉斯维加斯的筹办景色略知外相。据拉斯维加斯政府统计，本年1-6月，拉斯维加斯访客流量同比辨认下降了1.1%、11.9%、7.8%、5.1%、6.5%、11.3%，外洋旅客数目更是减半。据内华达博彩不断委员会的数据，本年7月，全州博彩收入下落约7%，而拉斯维加斯通衢（博彩最集合地区）下落了15%，7月旺季却变成了淡季。内华达州的博彩筹办景色粗略是经济景色的一个晴雨表。

　　科技七巨头自大疲软迹象。最近五天，英伟达、微软、苹果、谷歌、亚马逊、META（脸书）、特斯拉股价变化辨认为-1.55%、-2.76%、-1.74%、0.77%、-0.62%、-2.57%、3.05%，而罗素2000指数涨3.27%，投资者开动“恐高”了。亚马逊和微软的云业务功绩可嘉，META赓续加大东谈主工智能投资，这些业务不受关税影响。东谈主工智能热有一定炒作之嫌，只着花不效劳，短缺高质料数据喂养的大模子进化速率慢，仅靠高端芯片堆砌难有大发展。好意思国制造业大不如以前，短缺东谈主工智能的愚弄场景。

　　近期，9月5日的好意思国非农服务论说最值得关注。对投资者来说，数据越“丑”越好，聚合降息的可能性就越大。淌若数据简直很差，市集就有了阵痛感欧洲杯体育，毕竟经济进一步滑向零落区。